待望のメンズ脱毛
2007年夏、格付け会社のムーディーズ、SP（Ｓ＆Ｐ），フィッチは、アメリカの住宅用モーゲージ・ローンを裏付けとするＣＤＯ（金融債権担保債務証書）のトリプルＡ格クラスとダブルＡ格クラスで、はじめての格下げを発表した。
これがファンファーレになって、その後にＣＤＯ市場とＣＬＯ（ローン担保債務証書）市場の全体にわたって、果てしなく格下げが続くことになった。 投資適格最上位の格付けで発行されて間もない証券がつぎつぎに投機的格付けに格下げになり、20パーセントから30パーセント、ときにはそれ以上の評価損が発生した。
イギリスのマネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）やアラブの政府系ファンド、ドイツの銀行が巨額の損失をだしている。 世界がアメリカ市場を信認しなくなれば、そのコストは、一回限りの1兆ドル超の評価損とは比較にならないほど大きくの格付け会社などの誠実さに依拠する制度が設計された。
しかし、4半世紀にわたって強硬な規制反対派の支配が続いたこと、貯蓄金融機関（Ｓ＆Ｌ）危機、エンロンとワールドコムの不正経理、今回のＣＤＯ危機と大きな失敗が続いたことで、この制度の信頼性とアメリカ市場の魅力がリスクにさらされている。 よほど御しがたい原理主義者でないかぎり、金融市場のバブルの歴史をみていけば、市場はつねに正しいとは考えないはずだ。
そして、原理主義者のなかの原理主義者ですら、悲惨な現状をみれば、信念がゆさぶられるかもしれない。 カーテンの陰で最小2乗法を駆使し、効率的フロンティアに最大限に近づけるように懸命になっている市場の魔神がいるわけではない。
サメのような投機家や、高潔な人間や、詐欺師や、少数の本物の専門家といった雑多な人たちが、たいていは他人の金を運用しているだけなのだ。 アメリカには世界で最大の金融業界があり、経営幹部にとんでもない高給を支払う傾向があるとはいえ、偉大であることに変わりはない。
だが、ときおり野鼠のレミングのように集団で暴走し海に飛び込む病にかかりやすい。 金融の原料が輸送の難しい金地金から光に近い速度で動くデータのビットに変わって、崖から海に飛び込む動きが頻繁に起こるようになり、周囲の人たちを道連れにするケースが増えている。
規制当局が暴落を防ぐことはまずできないが、投機が過熱しはじめたときにいち早く動いて、レミングが飛び込む前に、あまり高い位置までのぼらないようにする必要がある。 アメリカの市場に対する信認を回復するための政策では、何よりもまず銀行の問題を解決しなければならない。
レバレッジが極端に高い借り手への融資には、罰則的に高い比率で自己資本を割り当てるよう義務づけるべきである。
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